Resumen del libro
La continuidad de una empresa depende del acierto con que se tomen las decisiones que afectan al futuro de esa empresa. Y este futuro se construye a través de las decisiones de inversión que se adoptan y de cómo se financian.
En ocasiones, resulta sorprendente comprobar que hay empresas que elaboran planes estratégicos sin incluir un análisis económico en el que se muestre si ese futuro diseñado es razonable, por qué es económicamente viable y genera rentabilidad. No basta con querer hacer las cosas bien. Hay que saber si esas cosas que hacemos, o que nos proponemos hacer, nos van a conducir a una situación mejor.
Este libro aporta una metodología que ayuda en el análisis económico de las decisiones de inversión que se toman, y en cómo financiarlas. Se trata de ofrecer una guía práctica para analizar e implantar decisiones de inversión y financiación en empresas no financieras, que resulten razonables y útiles para asegurar el futuro del negocio. En este sentido, todos los capítulos que lo precisan, incluyen ejercicios resueltos para que se pueda practicar la teoría explicada.
El libro incluye numerosos ejemplos y gráficos a color que ayudan a comprender la teoría explicada.
1. El mundo operativo vs. el mundo financiero
1.1. Una visión de la empresa
1.2. ¿Cómo se identifica una buena decisión?
2. La obtención de los Flujos de Caja
2.1. El caso Portesmatic
2.2. El principio incremental
2.3. La modelización contable
2.4. El cálculo de la caja mínima necesaria: el fondo de maniobra de la inversión
2.5. El activo circulante neto de la inversión
2.6. El principio operativo
2.7. El Flujo de Caja Libre
3. Las herramientas clásicas del análisis de inversiones
3.2. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
3.3. Jerarquización de las inversiones: el índice de rentabilidad y el punto de intersección de Fisher
3.4. Análisis de inversiones con flujos de caja negativos: la TIR modificada
3.5. La inflación
4. Un ejemplo detallado de cómo analizar una decisión empresarial
4.1. El proyecto DeSoto
5. La inclusión del riesgo en el análisis de las inversiones
5.1. El riesgo en las inversiones
5.2. El ajuste de la tasa de descuento
5.3. La transformación de los flujos de caja en términos de certeza
5.4. El uso de escenarios. La probabilidad de éxito de una inversión
5.5. El uso de distribuciones de probabilidad: la distribución normal.
5.6. La aproximación triangular
5.7. El uso de la desigualdad de Chebyshov
Anexo. Tabla de la normal (0,1)
6. La simulación de múltiples escenarios mediante la metodología de MonteCarlo
6.1. Introducción
6.2. La simulación
6.3. El método de simulación de MonteCarlo
6.4. Portesmatic con simulación
7. El papel de la deuda en las empresas
7.1. El papel de la deuda en las decisiones empresariales: ¿héroe o villano?
7.2. ¿Qué hacemos con el problema real?
Anexo 1. Cómo determinar un nivel objetivo de deuda asumiendo que la deuda tiene una beta distinta de cero
8. Integración de la inversión y la financiación
8.1. El ahorro fiscal
8.2. El Método VAN ajustado
8.3. El método WACC
8.4. El método VANFCA
9. Más allá del VAN. Las opciones reales
9.1. Introducción a las opciones financieras
9.1.1. Definición y tipos
9.1.2. Opciones reales
9.2. Algunos ejemplos de opciones reales
10. El caso de las Start-Ups con innovación
10.1. El caso de Creative Approach, Inc.
10.2. ¿Cómo hacer una valoración razonable de CA?
10.3. Contextualizando este valor razonable
11. Proyectos altamente apalancados: el Project Finance
11.1. Definición de sociedad vehículo de proyecto y alternativas de Project Finance
11.2. Accionistas y estructura de capital en un Project Finance
11.3. Los Covenants financieros
11.4. Un ejemplo de Project Finance
11.5. Caso Fast
Apéndice. El conductismo en las inversiones
A.1. Introducción
A.2. Aversión al riesgo
A.3. La representatividad
A.4. El exceso de confianza
A.5. Efecto marco
A.6. Efecto de certidumbre
A.7. Efecto posesión
A.8. Sesgo anclaje
A.9. Comportamiento de rebaño
Referencias bibliográficas.